炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：长江商报
为制造业务增长点，长江通信（600345.SH）向公安应急指挥行业布局。
10月17日，长江通信发布公告称，公司资产重组事项获得上交所并购重组审核委员会审核通过。
据披露，长江通信拟以11.07亿元，向电信科学技术第一研究所有限公司等企业购买其持有的迪爱斯信息技术股份有限公司（以下简称“迪爱斯”）100%的股权。
资料显示，迪爱斯主要从事公安、应急及城运行业通信和指挥领域的自主产品开发及销售、系统集成和运维与技术服务。长江通信表示，本次交易完成后，公司将向公安应急指挥行业布局，有利于拓宽公司的业务范围，增强公司未来的盈利能力。
数据显示，2021年，迪爱斯实现营业收入5.18亿元、归母净利润6063.75万元，2022年前9月盈利227.33万元。
从账面来看，长江通信通过本次收购将有效提振业绩，但未来业务布局效果有待时间检验。
标的增值率超2倍
历时数月，长江通信收购迪爱斯事项终于获得交易所审核通过。
长江通信收购迪爱斯并不顺畅，2月底就因评估增值率较高，收到了上交所的问询函。3月9日，公司披露回复问询函公告，以及收到间接控股股东中国信息通信科技集团有限公司转来的国资委出具的批复文件，原则同意长江通信本次资产重组和配套融资的总体方案。
根据长江通信披露的文件，长江通信拟向电信科学技术第一研究所有限公司、青岛宏坤元贾投资管理中心（有限合伙）、宁波爱鑫投资合伙企业（有限合伙）、申迪（天津）企业管理合伙企业（有限合伙）、宁波荻鑫投资合伙企业（有限合伙）、爱迪（天津）企业管理合伙企业（有限合伙）、国新双百壹号（杭州）股权投资合伙企业（有限合伙）、兴迪（天津）企业管理合伙企业（有限合伙）、芜湖旷沄人工智能产业投资基金（有限合伙）及湖北长江中信科移动通信技术产业投资基金合伙企业（有限合伙）发行股份购买其合计持有的迪爱斯100%的股权，并拟向中国信息通信科技集团有限公司锁价发行股份募集配套资金。
草案显示，本次交易用收益法评估作价11.07亿元，评估增值率较高，其中，合并报表中归属于母公司股东权益评估增值率达277.82%；母公司报表中股东权益评估增值率达262.69%。
迪爱斯主营公安、应急及城运行业通信与指挥领域的自主产品开发及销售、系统集成和运维与技术服务，主要客户为公安部门、应急管理部门、城市运营管理部门等。该公司深耕公安、消防等智慧应急指挥领域近30年，在行业内开发建设了多款领先产品，如国内第一套智能110报警服务台、国内第一个符合国家标准的消防通信指挥系统、国内第一个省会城市“三台合一”指挥系统、国内第一个特大型城市应急联动中心等，具备较高的行业地位和市场知名度。
营收规模方面，迪爱斯2020年、2021年实现主营业务收入分别为4.43亿元、5.18亿元，预计2022年主营收入为4.28亿元，营收有所波动。截至2023年2月底，迪爱斯合计在手订单金额约6.62亿元。2023年第一季度，迪爱斯已签署、正在签署和跟踪落地中的订单约有3.81亿元。
据此，长江通信预测，迪爱斯2023年至2027年主营收入增长率分别为36.64%、16.07%、13.05%、10.79%、7.50%，2028年继续维持较高收入并进入永续期。
拓宽业务范围增强盈利能力
长江通信是国家光电子信息产业基地“武汉·中国光谷”的骨干企业之一。公司在基于导航和位置服务的交通信息化应用领域具备较强的技术研发实力以及产品和解决方案的提供能力，承担过多个国家“863”及省市级科技项目的开发与研究。
2023年上半年，受市场竞争加剧、客户建设项目招标、建设及交付进度延迟的影响，长江通信收入下降、毛利额减少，实现归属上市公司股东的净利润7063万元，同比下降5.33%。
在此情况下，长江通信推出本次收购事项。
长江通信表示，本次交易完成后，迪爱斯将成为上市公司的子公司，为上市公司注入新业务，有利于拓宽公司产品线，为公司提供新的业务发展方向，上市公司将向公安应急指挥行业布局。本次交易有利于拓宽公司的业务范围，优化公司的收入结构，扩大公司的资产规模、收入和利润规模，增强公司未来的盈利能力。
数据显示，2020年、2021年及2022年1—9月，迪爱斯分别实现归母净利润3299.14万元、6063.75万元、227.33万元，扣非归母净利润分别为2559.14万元、39.84万元、-981.99万元。
值得一提的是，补助对迪爱斯利润贡献较高。上述各期，迪爱斯收到的补助分别约为1238.95万元、2216.96万元、1239.68万元，占同期净利润的比例分别为37.55%、36.56%、545.32%。据介绍，迪爱斯是上海市高新技术企业，拥有较强的技术研发实力，相应承担了上海市在应急指挥方面的重大课题，并收到科研项目相关的补助。
