上周铜价表现疲弱，铜价持续承压5日均线运行，周二加速下跌后，周后期略有修复。伦铜表现相对沪铜偏弱。

　　宏观方面，巴以冲突升级令国际油价剧烈波动，并对市场预期产生一定影响。海外宏观的核心依然是美联储年末货币政策路径预期，不过，上周市场有一些“鸽派”声音传出。达拉斯联储和美联储副杰斐逊认为，近期长期美债收益率的飙升令金融状况收紧，这可以取代基准利率的进一步上调，可能意味着美联储再次加息的必要性降低。“新美联储通讯社”也在上周发表文章表示，11月暂停加息几成定局。这些言论虽然在周初对美元形成明显压力，然而，均不敌美国通胀数据的市场影响。美国9月CPI同比增长3.7%，高于预期值增长3.6%，环比增速较8月的0.6%放缓至0.4%，超过预期增速0.3%，凸显通胀顽固；美国9月核心CPI增速从8月的4.3%放缓至4.1%，而环比增速持平8月的0.3%，并未放缓，凸显通胀粘性。CPI公布后，互换合约定价显示，投资者预计美联储今年内再加息一次的概率升至约50%，美元强势上破5日均线压制，并对市场构成压力。

　　产业方面，供应延续增加态势，交易所库存累加对市场情绪存在一定影响，终端需求部分环节已出现季节性回升。LME和上期所铜库存上周均呈现累加态势，其中，上期所铜库存焦国庆期前增加1.79万吨至5.69万吨，保税区库存降低0.78万吨至2.53万吨，LME铜库存较国庆期前增加1.31万吨至18.09万吨，COMEX库存几乎无变动，短期交易所精炼铜库存仍有回升空间。需求方面，据SMM调研情况，9月国内精铜杆、铜板带、电线电缆、漆包线等企业开工率回升，铜管及铜棒企业开工率下降。目前精铜杆企业成品库存并无过多压力，再生铜杆开工率始终于低位徘徊，精铜杆企业原料购也仍有释放空间，10月线缆企业有望产销回升。短期空调和汽车行业需求回升力度恐将较为有限。

　　宏观市场仍将主导铜价，市场仍有一定风险，铜价将延续震荡格局。